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美股评论:巴菲特贪婪而我们恐惧

2013-11-05 08:50 点击次数 :

    导读:MarketWatch专栏作家魏德纳(David Weidner)撰文对巴菲特五年前的著名建议和之后的市场表现进行了回顾,指出投资者依然没有能够克服自己的固有缺陷。

  以下即魏德纳的评论文章全文:

  五年之前,全球金融机构似乎都走到了崩溃边缘,股市更是一溃千里,而正当此际,传奇投资者巴菲特(Warren Buffett)却在《纽约时报》发表了一篇看似荒谬的专栏文章——在文章当中,他鼓励投资者去买进。

  买进?大家都觉得,这位当时七十八岁的老人终于还是无法克服自然规律,到了老糊涂的一天。

  当然,现在我们都知道,那是一条了不起的建议。

  遗憾的是,当时肯听从这建议的人没有几个。

  “无论在美国还是海外,整个金融世界一片混乱。”巴菲特写道,“更要命的,他们的问题已经蔓延到整个经济当中,从当初的涓滴细流演成了现在的滔天巨浪。近期之内,失业率将会上涨,企业行为将陷于停滞,而媒体的标题将继续触目惊心。”

  可是,他又补充说,在这场恐慌当中,他正在自己的个人账户中买进股票。

  “我的买进决定是基于一条简单的原则:在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”巴菲特写道,“显而易见,恐惧目前正在蔓延,甚至投资老手都难以幸免。”

  之后发生了怎样的故事,我们都已经非常清楚了。道琼斯工业平均指数上涨了近一倍,标准普尔500指数的表现甚至更好。

  巴菲特关于买进机会的判断不但正确,而且正确得非同小可。他对于恐惧的判断是正确的,是的,我们多数人沉浸在恐惧当中的时间太长了。绵延至今的涨势告诉我们,很多投资者最终还是回来了,只是,大多数人回来的时候,最赚钱的机会已经错过了。

  日前,黑石发布了一份调查报告,显示大多数美国人在投资时依然战战兢兢。他们目前48%的资产都是现金,18%是股票,7%是债券。黑石解释说,原因之一是,美国人依然无法摆脱债务和账单的压力,他们每个月收入的49%都用来支付日常开销和还债了,这一比例明显高于全世界平均的40%。

  现在,投资者当中盛行的情绪之一就是后悔自己错过了机会。63%的受调查者表示,他们真的非常希望自己能够早点开始退休投资。

  可是,他们的实际行动却正如巴菲特所预言的,和说的完全是两回事。

  投资公司协会的数据显示,在2008年之前一段时间当中,他们每年投入共同基金的资金数量是4040亿美元,而2009年,他们撤出了1500亿美元。

  亲身经历是一回事,而智慧是另外一回事。

  更重要的是,尽管市场已经在复苏,但是恐惧还是没有退散。

  投资公司协会的数据显示,今年迄今为止,投资者向股票基金投资1060亿美元,但是他们所投入的还是赶不上过去三年撤出的。2010年8月以来,投资者总计撤出资金1950亿美元。

  那么,以巴菲特建议买进时为起点呢?答案是投资者总计从股票基金撤资3090亿美元,从美国股票基金撤资4480亿美元。

  我们就此只能得出一个结论,即,虽然大家将巴菲特奉为奥马哈海滩的“神祗”,但是“神谕”依然没人肯听。

  当然,公平地说,大家拒绝巴菲特的声音也不能说没有一点道理。在他的建议发表之后的六个月中,标普500指数再跌24%,道指再跌20%。

  哪怕在股市的反弹缓慢开始之后,也有一系列事件足以让投资者分心的:希腊和欧洲债务危机,法国、塞浦路斯和意大利危机,住宅价格下跌,2010年5月“闪电崩盘”,联邦预算“自动扣除”,华盛顿关于债务上限的连番争斗,近期的政府关闭……在这一切之上,还有对于联储量化宽松政策可能造成通货膨胀的担心。

  事实上,即便伯克希尔(BRK.A,BRK.B)的财报上,2008年也是史上最糟糕的一年。不错,下一年情况便好转了,深圳新闻资讯 ,账面价值上涨19%,股价也上涨了。可是即便如此,他们的价格回到危机前的水平也是十个月前才做到的。

  只不过,前面所说的这些麻烦都没有能够对大盘造成整体性长期威胁。市场成交量清淡,但买进是主旋律。对于那些听从了巴菲特建议的人来说,这五年其实是段不错的时光。

  至于我们其他多数人,确实是在该贪婪时恐惧了。(子衿)

(责任编辑:raymond)
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